各位财神周末好，这里是攒钱课代表。今天咱们复盘本周的债市表现。

本周有两个重点：

1、央妈罕见提示理财产品风险，当下债基和理财有哪些隐患？

2、债基本周大幅回撤，周收益转负，后续还能持有么？

01 丨央妈提示理财风险

本周五，央妈发布《2024 年第二季度中国货币政策执行报告》，其中有一篇专栏为《资管产品净值机制对公众投资者的影响》，提到了今年以来债基和银行理财暴涨存在的潜在风险。

课代表截取了其中的重点内容：

✅ 划重点：

央妈认为，今年以来债基收益持续高于银行存款的利息是不正常的，未来不可持续。

潜在的风险点有几个：

1、高收益和低风险不能共存。梭哈当下高收益资产，未来必然会遇到风险升高的情况。

收益越高，风险越高，任何市场和资产都是如此。

2、今年以来的债基牛市，有一部分原因是产品上杠杆，存在较大的利率风险。

现在利率下行，收益涨起来有多爽，如果未来利率突然上行，净值跌起来就有多难受。

3、债基和银行理财属于净值型产品，本身不保本保收益。

如果单纯把当下的收益率当成是未来的收益率，未来可能会失望。

央妈的完整报告 PDF 版本，大家可以前往央行官网下载，或者通过课代表的知识星球下载：

02 丨课代表观点

课代表的看法跟央妈差不多。

现在的债基和银行理财走势，用一个字形容就是：

妖。

非常不正常。

虽然有利率下行的大环境在，但是作为稳健资产，不可能持续维持高收益。

债基和银行理财的规模越来越大，市场利率持续走低，产品收益越来越高，最后就会把整个市场压垮。

大家想一想，当人人都知道买债能赚钱的时候，真的还是赚钱机会么？

03 丨债市估值

✅ 债券指数基金收益（大跌）

本周两款债券指数基金的周收益为 -0.15% 和 -0.24%，属于大跌了。

✅ 中债新综指净价指数（高估）

✅ 十年期国债收益率（低位）

✅ 债市晴雨表

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04 丨市场观察

现在市场在打架：

市场派认为，利率就是越来越低，债就是涨，买债就是赚。

央妈认为，不能放任债基无限涨下去，万一未来利率走势来到拐点，可能会有较大的亏损和赎回压力。

课代表的观点还是一如既往，现在债市太贵了。

君子不立于危墙，既然有风险，就先避一避。

05 丨一点提醒

很多理财新手认为，债基是低风险，现在收益又这么高，当然是性价比很高的资产啊。

小 red 书充斥着各种《重生之买 100 万债基天天赚大钱》的分享。

人人都觉着未来利率越来越低，买债保平安。

甚至连国内 TOP 级的理财平台支 F 宝在 7 月也给出如下建议：

从现在的角度看，7 月的推荐，8 月基本上全军覆没。

你说下周债基会继续涨么？

有可能。

但是债基的潜在风险并没有完全消失。

比如：

1、债券赛道过度拥挤，各家基金公司和理财子为了卷排名，有没有采用更激进的投资策略，从而放大风险？

2、大量散户资金涌入债市，基金经理和管理人拿到这么多钱，如何含泪买（高估债券资产）下去？

3、很多收益岁月静好的产品，有没有通过各种 “技术手段” 平滑收益，这对未来的安全性有无影响？

所以现在买债还是要谨慎。

最后还是要说一下：

课代表本身对债券资产没有偏见，只是单纯警惕高估资产。

课代表当下也不持有债基。

如果未来债市估值修正到合理区间，课代表会再重新买入。

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