问题1：债券都在哪里交易？
目前我国债券主要有三个交易场所。
第一个是商业银行柜台。大家去银行办理业务时，是不是经常会看到“XX期储蓄国债正在发行”这样的宣传？银行柜台，就是咱们普通投资者直接投资债券的最为常见的渠道。
第二个是证券交易所。和股票一样，债券也可以在交易所进行交易。普通投资者可以通过在证券公司开立的股票账户，购买在交易所上市交易的各种债券，例如国债、可转债等等。
第三个是银行间市场。这也是我国债券最主要的交易场所，截至2023年底，托管在银行间市场的债券余额在全市场的占比接近90%。银行间债券市场的参与者主要是银行、保险和基金公司等机构投资者。
问题2：如何查看债券的涨跌？
投资偏股型基金时，我们通过查看重仓股的收盘涨跌情况，可以大致判断当天持仓基金的涨跌走势。那么，债券能不能查到实时涨跌呢，该怎么查呢？

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其实，和股票类似，我们同样可以通过一些金融行情终端软件查看债券的交易情况，包括债券价格、收益率等指标的实时变动情形。具体操作也不难，下面以比较常见的Choice数据终端为例，给大家讲讲查询步骤。
Step1：下载Choice数据APP，进入首页，点击“更多”。
Step2：在行情栏中点击“债券”，再点击“利率矩阵”或“信用矩阵”，就可以看到利率债和信用债的每日涨跌幅情况了。

在查看债券的涨跌时，红绿色代表涨跌，-1BP代表收益率降了1BP。由于债券的收益率和价格呈反向变动关系，当债券收益率下降时，意味着债券价格是上涨的（红色），而收益率上升时，价格是下降的（绿色）。

问题3：债券的交易时间是什么时候？
前面提到，银行间市场是我国债券的主要交易场所，那我们主要看这一场所的交易时间。
根据业务规则，银行间债券市场的交易时间为9:00—20:00，其中16:30—20:00达成的交易不可选择T+0结算。不过，由于债券交易会先通过经纪商进行报价，我们可能会在9:00前就看到债券的行情出现波动。
可能这时有朋友会感到好奇，那我们买的债券基金所持有的债券，是按16:30的价格还是按20:00的价格来计算值多少钱的呢？
其实都不是。债基中的债券是如何估值的，我们在接下来的第4个问题中，跟大家详细来讲讲。
问题4：债券基金中的债券是如何估值的？
一般来说，债券主要的估值方法分为成本法和市值法两大类，市值法中又进一步细分为“根据交易所收盘价估值”和“采用第三方估值价格”这两个小类。
如果我们翻开债券基金的招募说明书，常常会看到上面写着这样一段话：“在银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。”反映在实践中，就是银行间市场上市交易的债券采用的是第三方估值价格。
考虑到基金机构大多是通过银行间市场交易债券，那么今天，我们就把主要的精力放在了解第三方估值上。
第三方估值价格并不是由某一个时点的债券交易价格确定的，而是通过招募说明书中提到的“估值技术”来确定。那具体是怎么做的呢？
目前，市场上主要有两家公司提供债券的收益率曲线和估值服务，分别是中债金融估值中心有限公司和中证指数有限公司，其发布的估值分别简称为“中债估值”和“中证估值”。
我们以中债估值的编制规则为例，曲线和估值编制参考的市场价格来源包括可靠一级市场价格和可靠二级市场价格，后者主要包括银行间债券市场成交价、交易所市场成交价、做市商报价、货币经纪公司成交价和报价等。一般情况下，所采集信息的截止时间为每个工作日17:00，并于17:30左右公布日终收益率曲线和估值，17:00后的市场信息，会在次日曲线和估值中予以反映。

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