看到很多财神留言说，买的债基近期一直在震荡，心里有点慌。

一方面担心再次出现去年11月的大回撤；另一方面又担心赎回之后错过未来的上涨。

课代表去看了一下我自己定投的几款债基，近期表现确实一般，以鹏华丰禄为例：

涨两天，跌两天，净值基本上是在原地踏步。

那么债基现在到底还能不能买？要不要先赎回避一避呢？

每个人的情况不同，对风险的承受能力也不一样，拿不准主意的话，可以先从下面几个角度检视：

1、产品底层资产是什么？产品可能遇到哪些风险？

2、历史最大回撤是多少？我能不能接受？

3、产品收益来源是什么？历史收益如何？未来能不能持续创造收益？

4、我买这款产品的目的是啥？是赚一票就跑，还是追求长期资产增值？有没有更好的产品可以选？

一、债基的风险

我们平时讲的债基，一般为纯债基金，底层资产80%以上由债券组成，不会买股票，剩下的部分一般是应对赎回的现金。

债券的本质，是一张规定了还款时间和借款利率的“借条”，债权人通过出借资金赚取票息收益。

因为绝大多数债券都可以自由交易，所以价格会随市场利率、到期时间、稀缺程度、发行主体信用等因素波动，不会一成不变。

债券类资产面临的风险主要有三大类：

1、利率风险。

债券最喜欢降息，最怕利率上涨。

因为利率涨，企业融资成本上升，新发债的票息就会跟着涨。

新债票息高，相比之下存量老债券的性价比就会降低，不受市场待见，进一步导致存量债券价格下跌。

2、信用风险。

说的直白点就是欠钱不还，俗称暴雷了。

对于利率债，由于发行主体一般是政府、国家机关、国有政策性银行，一般可以看做没有信用风险。

但公司债、企业债不一样，有些企业因经营不善，确实可能出现债务违约的情况。

3、流动性风险。

债基如果短期出现大面积赎回，账面现金不够时，基金经理就要通过卖出债券应对。

如果找不到买家，为了更快回血，可能会打折出售，从而造成实质性的损失。

这就是所谓的流动性风险。

以上都是理论，现实的问题是，现在债基的风险大吗？

首先看利率。

以国内目前的经济环境看，货币政策还是宽松为主，短时间内转头加息的可能性不大。

虽然目前10年期国债利率处于历史低位，短期继续下行有阻力，但是长期呈阶梯式下行的趋势没有变。

如果你不做短线操作，以长期资产增值为目标配置债券的话，利率风险不用太担心。

其次看信用风险。

根据人民银行的要求，每个主体在发行债券的时候都会被评定信用评级，分为AAA、AA、A、BBB、等9个等级。

一般来说，信用评级越高，风险越低。

市面上有点名气的纯债基金，通常都会选择持有信用评级比较高的债券，暴雷的可能性相对比较低。

并且一只债基往往会同时持有一篮子债券，风险相对比较分散，不会单押一处，单一债券持仓占比一般不会超过5%。

所以说就算持仓里有一两个债暴雷，对整只基金的影响也不大，不用特别担心。

最后看估值。

中债新综合净价指数通常在100-103之间波动，可以作为一个简单的估值参考。

一般来说，超过102.2可以视作高估，低于101.2可以视作低估，101.2-102.2之间为正常。

目前债市整体的估值大致处于正常偏高估的位置，没有到特别极端的位置。

不可否认的是，现阶段债市潜在风险＞潜在收益，但是估值高低和上涨下跌之间并没有直接关系。

✅对风险比较敏感的财神，如果实在担心，最近可以适当减仓防御（不作为投资建议，根据自身风险承受能力，自行评估）。

短期债券价格有涨有跌都很正常，拉长时间看价格波动都会抹平，债基长期躺平不动的收益大约就等于票息收益。

✅如果你和课代表一样，属于躺平派，买债就是为了收票息的，那么短期涨跌于咱们无关，继续持有就是了。

二、正确看待债基

债券这种固定收益类的产品，波动虽然没有股票大，但也有自己的牛熊周期。

跟所有净值类产品都一样，债基不会永远涨，也不会永远跌，均值回归才是常态。

涨多了之后，回撤是一定会发生的事情，就算今天不回撤，明天不回撤，也早晚有一天会回撤。

根据以往数据看，债市每年都会遇到那么一两次回撤，但每次回撤之后净值都能迅速得到修复，继续上涨。

课代表定投的几款债基，近两年最大回撤大概就是1-2%左右（发生在去年年底）。

所以说，买之前就要有很明确的认知，做好心里预期。

不能幻想它跟存款一样，能一直稳赚不赔；也不必天天担惊受怕，就算跌也跌不到哪里去，很快就涨回来了。

对于收益预期。以信用债为主的债基，年化3-5%是比较合理的收益预期；以利率债为主的债基，收益可以参考10年期国债利率（目前是2.67%）。

总之，对于债券这种资产，最建议的还是收息的逻辑，赚时间的钱，忽略短期波动。

无论是债基还是银行理财，赚长期确定的钱，都比赚短期的钱容易。

只要做到分散投资、长期持有，基本上不太可能出现实质性的损失。